、 萝莉
Recherche Bay贵金属投资相干家洛朗·莫瑞尔(Laurent Maurel)暗意，好意思国堕入停滞性通胀，黄金成为2024年终极预防肠钞票，取代债券钞票。列国央行购买高潮恰当了黄金储备钞票地位，据好意思国银行(BofA)称，黄金现已跳跃欧元，成为仅次于好意思元的众人第二大储备钞票，占储备钞票的16%。
寰宇黄金协会(WGC)近期发布著述，讲解了股票和债券这两类钞票的风险孝敬：
(起原:GoldSeek)
图表的紫色部分表现反璧券对总投资组合风险的孝敬，以百分比暗意。跟着时候的推移，这一孝敬明显加多，尤其是在2014年后，在2020年和2023年摆布达到权贵峰值，达到近40%。频年来，债券对风险的孝敬波动很大，在2014年之前有几个本事是负孝敬，即债券裁汰了举座投资组合风险。
莫瑞尔指出，频年来，举座趋势呈上升趋势，伊人在线小色哥奇米标明债券正成为越来越枢纽的风险起原。它们不仅不再保护投资组合，还会加多举座风险。
上图蓝线表现债券与瑞士股票之间的3年相关性，右轴暗意的这种相关性在负值和未必之间波动。当相关性为负时，意味着债券和股票的走势相背，表面上这应该会裁汰举座投资组合的风险。
然则，频年来，相关性已变为正相关。正相关性意味着债券和股票的走势换取，从而加多了举座投资组合的风险。
60/40的投资组合不再能松开市集风险，相背，它反而会增强风险。
黄金咫尺的推崇优于60/40投资组合，此时投资者启动意志到这一本质。正如我两周前所讲解注解的那样，与“经典”的60/40投资组合比拟，黄金正在突破一个枢纽的限制。
(起原:GoldSeek)
对好意思国国债的不悦也不错通过好意思国收益率的行动来讲解注解，2023年，好意思国10年期债券收益率冲破了下行趋势：
(起原:GoldSeek)
TLT试图在2024年以高成交量反弹，但反弹仍然过于胆小：
(起原:GoldSeek)
好意思国国债市集永久趋势的急剧滚动转换了东说念主们对这些钞票的观念，通胀转换了好意思国债券市集的面庞。跟着好意思国堕入滞胀，东说念主们对好意思国能否以不贬值的货币偿还债务的怀疑日益加多。好意思联储似乎未能推行其两项责任。其抗拒通胀的讲和尚未获得到手，翌日几个月可能会出现第二波通胀。
经济零落似乎也行将驾临，收益率弧线倒挂是市集在本期公报中屡次征询过的零落目标，它预示着翌日几周经济将讲求插足零落：
(起原:FRED)
职位空白数传奇明好意思国经济放缓幅度超出预期：
(起原:Trading Economics)
但最枢纽的是，最新的ISM统计数据让本周市集堕入荒诞。好意思国制造业指数咫尺已趋承第五个月下滑，跌至47.2点。ISM制造业PMI指数低于预期，上月预测为47.5点。
新订单指数从7月份的47.4点降至44.6点，趋承三个月收缩。已往22个月，制造业举止下滑21次，创下历史上第二永劫候下滑记载。这些统计数据中最枢纽的数字是商品库存：
(起原:ZeroHedge)
哥也操库存激增，而行动好意思国经济增长的终末一个引擎的花费却启动急剧停滞。尤其令东说念主担忧的是，经济举止的下滑如今却伴跟着价钱的再行高潮。尽司库存加多表面上应该会导致价钱下降，但市集不雅察到的却是相背的征象。支付价钱指数从7月份的52.9点攀升至54点，趋承第八个月高潮。需求下降，库存加多(由于商品未售出)，价钱高潮(由于劳能源和运载资本)。
莫瑞尔强调：“这即是滞胀的界说，这是好意思联储的恶梦，亦然最脆弱的花费者的恶梦，他们当今正在奋发偿还债务。”
(起原:FRED)
在滞胀的配景下，好意思国启动了新一轮的背约：
(起原:GoldSeek)
“在这种滞胀配景和好意思国启动新一轮背约的情况下，黄金理所诚然地招引了新的买家，”莫瑞尔记忆说念。
