华夏证券股份有限公司刘冉近期对重庆啤酒进行守护并发布了守护发挥《2024年三季报点评：啤酒耗尽萎缩，旺季遭逢冰点》，本发挥对重庆啤酒给出捏有评级，刻下股价为63.31元。
重庆啤酒(600132)
投资重心：
旺季收入下跌。2024年第三季度，公司齐全收入42.02亿元，同比下跌7.11%，较上年同时下跌13.62个百分点，环比第二季度的1.54%下跌5.57个百分点。2024年前三季度，公司齐全收入130.63亿元足.交，同比增0.26%，增幅同比收窄6.68个百分点。三季度是啤酒耗尽的传统旺季，但收入增长由正转负，标明啤酒的末端耗尽萎缩较为严重。
第二、三季度的销售商品现款连合两个季度同比下跌。第二、三季度，公司销售商品收到现款永别49.51、47.49亿元，永别同比下跌1.28%和4.51%。收到现款的情况与同时收入变化保捏一致，均呈现萎缩的迹象。除平日耗尽，餐饮、夜宵、酒吧等形状是啤酒耗尽的进攻场景，瞻望场景减少是啤酒收入减少的进攻原因。
由于本钱减少更多，公司的销售毛利率升高。2024年前三季度，公司的销售毛利率为49.2%，同比升高0.01个百分点；其中，啤酒的毛利率为50.49%，同比提高1.13个百分点。本期，PPI趋势性下行，本钱下跌幅度较收入更大，因而在收入减少的时辰却促使毛利率高潮：前两个季度，啤酒本钱同比增长1.25%，低于收入2.31个百分点。
用度加大，净利润率下跌。2024年前三季度，公司的销售、管束和财务用度率均同比高潮：销售费率高潮0.17个百分点，管束费率高潮0.28个百分点，财务费率高潮0.18个百分点。费率高潮导致净利润率同比下跌0.38个百分点至20.41%。
投资提议：咱们预测公司2024、2025、2026年的每股收益永别为2.74元、2.85元和2.94元，参照12月20日收盘价63.9元，对应的市盈率永别为23.29倍、22.46倍、21.74倍，调降公司评级为“严慎增捏”。
风险领导：啤酒耗尽捏续萎缩；国内本钱回升；东谈主民币贬值导致入口本钱高潮。
哥也操证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据打算，华创证券欧阳予守护员团队对该股守护较为长远，近三年预测准确度均值高达82.97%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.15亿，把柄现价换算的预测PE为23.01。
最新盈利预测明细如下：
